Obliczanie Ekspozycji Na Ryzyko Walutowe

Ekspresowa ekspozycja na ryzyko walutowe W obecnej erze globalizacji i zwiększonej niestabilności walutowej zmiany kursów walut mają istotny wpływ na działalność i rentowność przedsiębiorstw Zmienność kursów walut wpływa nie tylko na firmy wielonarodowe i duże korporacje, ale małe i średnie przedsiębiorstwa jako dobrze, nawet ci, którzy prowadzą działalność tylko w swoim kraju. Chociaż zrozumienie i zarządzanie ryzykiem kursowym jest przedmiotem oczywistego znaczenia dla właścicieli firm, inwestorzy powinni być zaznajomieni z tym, ponieważ ma ogromny wpływ na ich inwestycje. Ekonomiczny Ekspozycje operacyjne są narażone na trzy rodzaje ryzyka spowodowane zmiennością waluty. Narażenie na ryzyko Wynika to z faktu, że wahania kursów walut mają na zobowiązania firmy do dokonywania lub otrzymywania płatności w walutach obcych w przyszłości Ten rodzaj ekspozycji jest krótkoterminowy do średniej natury. Narażenie na promieniowanie Niniejsza ekspozycja wynika z wpływ wahań kursów na skonsolidowane sprawozdanie finansowe spółki, w szczególności w przypadku zagranicznych jednostek zależnych Ten rodzaj ekspozycji jest średnioterminowy lub długoterminowy. Ekspozycja na ryzyko operacyjne lub operacyjne Jest to mniej znane niż poprzednie dwa, ale mimo to jest znaczącym ryzykiem Wynika to z faktu, że nieoczekiwane wahania kursu walutowego dotyczące przyszłych przepływów pieniężnych i wartości rynkowej spółki mają charakter długoterminowy Wpływ może być znaczny, ponieważ nieoczekiwane zmiany kursu walutowego mogą mieć znaczący wpływ na pozycję konkurencyjną firmy, nawet jeśli nie działa lub sprzedaje za granicę Na przykład amerykański producent mebli, który sprzedaje lokalnie nadal musi walczyć z importem z Azji i Europy, który może być tańszy, a tym samym bardziej konkurencyjny, jeśli dolar silnie się wzmacnia. Zwróć uwagę, że ekspozycja ekonomiczna dotyczy nieoczekiwanych zmian w przeliczeniu na walutę - które z definicji są niemożliwe do przewidzenia - ponieważ kierownictwo firmy opiera swoje budżety i prognozy na c które odzwierciedlają oczekiwaną zmianę kursów walutowych Dodatkowo, podczas gdy ekspozycja na transakcje i tłumaczenia może zostać dokładnie oszacowana, a zatem zabezpieczona, trudne do precyzyjnego określenie ilościowej ekspozycji na ryzyko gospodarcze iw rezultacie jest trudne do zabezpieczenia. Przykładem narażenia na ryzyko gospodarcze Oto hipotetyczny przykład narażenia na ryzyko gospodarcze Uważaj na duże amerykańskie farmaceutyki z filiami i działalnością w wielu krajach na całym świecie Największymi rynkami eksportowymi firmy są Europa i Japonia, które łącznie stanowią 40 rocznych przychodów. Zarządzanie uwzględniło średni spadek w stosunku do dolara w stosunku do euro i jena japońskiego na obecny rok i następne dwa lata. Ich niekorzystne poglądy na temat dolara opierały się na takich kwestiach, jak powtarzające się impulsy budżetowe w USA, a także narastające narastające rachunki budżetowe i bieżące deficyt, jaki spodziewali się, byłby ważny dla kontynuowanego kursu walutowego. Jednak szybki wzrost gospodarczy w USA moja wywołała spekulacje, że Rezerwa Federalna może być gotowa do zaostrzenia polityki pieniężnej znacznie szybciej niż oczekiwano Dolar był w ten sposób gromadzony, a w ciągu ostatnich kilku miesięcy zyskał około 5 na euro i jena Perspektywy na następne dwa letnie lata sugerują dalsze zyski w dolarach, ponieważ polityka pieniężna w Japonii pozostaje bardzo stymulująca, a gospodarka europejska dopiero się wyłania z recesji. Amerykańska firma farmaceutyczna napotyka nie tylko na ryzyko związane z transakcją, ponieważ ma duże znaczenie w eksporcie i eksporcie ma podmioty zależne na całym świecie, ale również z narażeniem na ryzyko gospodarcze Przypomnijmy, że kierownictwo spodziewało się, że dolar spadnie około 3 razy w stosunku do euro i jena w ciągu trzech lat, ale to już 5 dolarów w porównaniu z tymi walutami, wariancja 8 procent punkty i rosnące To oczywiście ma negatywny wpływ na sprzedaż firmy i przepływy pieniężne Savvy inwestorów już bawełniane na ch w związku z wahaniami kursów walut, a udziały spadły w ostatnich miesiącach o 7. Obliczanie ekspozycji ekonomicznej. Uwaga Ta sekcja zakłada pewną wiedzę o podstawowych statystykach Wartość aktywów zagranicznych lub przepływów pieniężnych z zagranicą zmienia się wraz ze zmianami kursu walutowego. W klasie Statistics 101 dowiesz się, że analiza regresji wartości aktywów P w stosunku do kursu wymiany S powinna wytwarza następującą regresję regresji. gdzie a jest stałą regresji, b jest współczynnikiem regresji, a e jest losowym błędem o średniej zera Współczynnik regresji b jest miarą ekspozycji ekonomicznej i mierzy czułość aktywów dolara do kursu walutowego. Współczynnik regresji jest definiowany jako stosunek kowariancji pomiędzy wartością a kursem a zmianą kursu walutowego, do wariancji stopy spotowej. Matematycznie jest on zdefiniowany jako. b Cov P, przykład liczbowy S Var SA. AUS farmaceutyczne nazywa to USMed ma 10 udziałów w szybko rozwijającej się europejskiej firmie nazywają to EuroMax USMed jest zaniepokojony potencjalnym długoterminowym spadkiem w euro, a ponieważ chce t o zmaksymalizować wartość dolara swoich udziałów w EuroMax, chciałby oszacować jej ekspozycję na ryzyko gospodarcze. Zdaniem MYMed prawdopodobieństwo silniejszego lub słabszego euro jest nawet mniejsze, tj. 50-50 W scenariuszu silnego euro waluta doceniłaby do 1 50 wobec dolara, co miałoby negatywny wpływ na EuroMax, ponieważ eksportuje większość swoich produktów. W efekcie EuroMax miałby wartość rynkową w wysokości 800 milionów euro, wycenając 10 udziałów USMed na poziomie 80 milionów euro lub 120 milionów euro. W słabym euro scenariusz, waluta spadłaby do 1 25 EuroMax miałaby wartość rynkową w wysokości 1 mld euro, przy czym wartość USMed wyniosła 10 mld EUR na poziomie 120 mln euro lub 150 mln euro. Jeśli P oznacza wartość USMed s 10 udziałów w EuroMax w ujęciu dolarowym, a S oznacza stopę procentową w euro, wtedy kowariancja między P i S to sposób, w jaki poruszają się razem. Dlatego też b -1 875 0 015625 - EUR 120 mln USD. Zatem ujemna ekspozycja ekonomiczna wynosi 120 mln EUR, co oznacza, że wartość swoich udziałów w EuroMed spada ze względu na euro staje się silniejsze i wzrasta w miarę osłabienia euro. W tym przykładzie skorzystaliśmy z 50-50 możliwości silniejszego lub słabszego euro dla uproszczenia. Można jednakże zastosować różne prawdopodobieństwa, w takim przypadku kalkulacje jest średnią ważoną tych prawdopodobieństw. Określenie ekspozycji operacyjnej. Ekspozycja operacyjna przedsiębiorstwa zależy przede wszystkim od dwóch czynników. Są to rynki, w których firma uzyskuje swoje dane wejściowe oraz sprzedaje swoje produkty konkurencyjne lub monopolistyczne Ekspozycja operacyjna jest wyższa, jeśli dane przedsiębiorstwo koszty lub ceny produktów są wrażliwe na wahania kursów walutowych Jeśli zarówno koszty, jak i ceny są wrażliwe lub nie są wrażliwe na wahania kursów walutowych, efekty te kompensują się wzajemnie i zmniejszają ekspozycję operacyjną. Firma dostosowuje rynki, asortyment produktów i źródło danych wejściowych w odpowiedzi na walutę fluktuacje Elastyczność w tym przypadku oznaczałaby mniejszą ekspozycję na działanie, a brak elastyczności sugerowałby większe narażenie na działanie że ryzyko związane z działalnością operacyjną lub koniunkturalną może zostać złagodzone poprzez strategie operacyjne lub strategie ograniczania ryzyka walutowego. Dywersyfikacja obiektów produkcyjnych i rynków produktów Różnicowanie zmniejszyłoby ryzyko związane z posiadaniem obiektów produkcyjnych lub sprzedażą skoncentrowaną na jednym lub dwóch rynkach. wadą jest to, że firma może musieć zrezygnować z ekonomii skali. Sukcesywna elastyczność. Posiadanie alternatywnych źródeł kluczowych czynników wpływa na strategiczne zmysły, w przypadku gdy zmiany kursu walutowego sprawiają, że nakłady są zbyt drogie z jednego regionu. Dywersyfikacja finansowania Mając dostęp do rynków kapitałowych w kilku głównych narody dają firmom elastyczność w pozyskiwaniu kapitału na rynku z najtańszym kosztem funduszu. Strategie ograniczania ryzyka związanego z transakcjami na rynku. Poniżej przedstawiono najczęstsze strategie w tym zakresie. Przepływy walutowe dotyczące transakcji to prosta koncepcja, która wymaga napływu i odpływu walut obcych do dopasowania Na przykład, jeśli firma z USA ma znak naraŜonych napływów w euro i chcących podnieść zadłuŜenie, powinna rozwaŜyć poŜyczenie w euro. Umowy o podziale ryzyka w walutach Europejskich Jest to porozumienie umowne, w którym obie strony uczestniczące w umowie sprzedaży lub zakupu zgadzają się dzielić ryzyko wynikające z wahań kursów walut Obejmuje to klauzulę korygowania cen, tak aby cena bazowa transakcji została skorygowana, jeśli kurs zmienia się w określonym przedziale neutralnym. Pożyczki typu back-to-back Inne zwane swapem kredytowym, w tym układzie dwie spółki zlokalizowane w różnych krajach organizują pożyczanie pożyczonych kwot W miarę jak każda firma dokonuje pożyczki w walucie krajowej i otrzymuje ekwiwalentne zabezpieczenie w walucie obcej, pożyczka "back-to-back" pojawia się jako zarówno składnik aktywów, jak i zobowiązanie w ich bilansowych transakcjach. Swapy walutowe Jest to popularna strategia, która jest podobna do kredytu w zamian, ale nie występuje w bilansie. W swapie walutowym dwa f pożyczają na rynkach i walutach, w których każdy może uzyskać najlepsze stawki, a następnie zamienić postępy. Świadomość potencjalnego wpływu narażenia na ryzyko gospodarcze może pomóc właścicieli firm podejmować kroki w celu złagodzenia tego ryzyka Podczas narażenia na ryzyko gospodarcze jest ryzyko, które nie jest łatwo widoczne dla inwestorów, identyfikujące firmy i akcje, które mają największe narażenie mogą pomóc im dokonać lepszych wyborów inwestycyjnych w czasach zwiększonej zmienności kursu walutowego. Maksymalna kwota, jaką Stany Zjednoczone mogą pożyczać. Pułap zadłużenia został utworzony na podstawie drugiej ustawy o obligacjach skarbowych Stopa procentowa, w jakiej instytucja depozytowa pożycza fundusze utrzymywane w Rezerwie Federalnej do innej instytucji depozytowej.1 Statystyczna metoda rozproszenia rentowności dla danego indeksu bezpieczeństwa lub rynku Zmienność może być mierzona. 1933 jako ustawę o bankowości, która zabraniała bankom komercyjnym udziału w inwestycji. Płaca noninfarm dotyczy każdego praca poza gospodarstwami domowymi, prywatne gospodarstwa domowe i sektor organizacji non profit Smar w walce z indyjskim rupiem INR, waluta z Indii Rupia składa się z 1. Zarządzania ekspozycją walutową w Twoim portfelu. Wartość Twoich inwestycji znacząco wpływa zmiana globalnych kursów walut Ważne jest, aby inwestorzy mogli wziąć pod uwagę dramatyczny wpływ, jaki rynek walutowy ma na posiadane przez siebie zasoby Czy wiesz, jakie ryzyko walutowe ma portfela. Transakcje z walutą i transakcją Kursy walut Wpływ inwestorów na całym świecie Na przykład inwestorzy w automaker Toyota Motor Corporation mają ekspozycję na waluty od firmy sprzedającej samochody poza Japonią Toyota sprzedaje samochody na całym świecie, otrzymując dolary w euro w USA i rupiach w Indiach Po otrzymaniu tych obcych walut, Toyota konwertuje z powrotem do waluty krajowej jena Zmiana kursów walut wpływa na wartość tego, co Toyota odbywa się przy przeliczaniu walut, a inwestorzy z Toyoty są narażeni na tę działalność Podobnie, inwestorzy Barrick Gold Corporation mają ekspozycję na waluty z tytułu sprzedaży poza Kanadą, podobnie jak inwestorzy w spółce z ograniczoną odpowiedzialnością z sektora wydobywczego BHP Billiton Limited ze względu na sprzedaż poza Australią. Inwestorzy mają ekspozycję na waluty, ponieważ ryzyka walutowego wobec firm zaangażowanych w handel międzynarodowy Jest to ryzyko, że kursy wymiany walut ulegną zmianie po wypełnieniu zobowiązań finansowych Należności walutowe składnika aktywów, takie jak zapasy, są wrażliwością tego zwrotu aktywów w krajową walutę inwestora, wahania kursów walutowych. Inwestorzy, jako właściciele firm i aktywów, narażeni są na ryzyko walutowe dzięki wahaniom kursu walutowego. Dzięki zrozumieniu tej ekspozycji inwestorzy powinni wiedzieć, w jaki sposób te czynniki mogłyby wpłynąć na wyniki aktywów w ich portfela. Globalny kurs wymiany Forex może mieć znaczący wpływ na gospodarkę i korporacje międzynarodowe Gdy realne kursy walut się zwiększają i zmniejszają, zarobki, koszty, marże i zachęty firm zmieniają się. Spójrzmy na przykład hipotetyczny, używając francuskiego producenta opon Michelin Załóżmy, że euro, docenia wzrost w dużej mierze przeciw różnym walutom Michelin wpływa na wiele różnych sposobów. Po pierwsze, aprecjacja euro wpłynie na całą francuską gospodarkę. Francuskie towary stałyby się droższe, ponieważ potrzeba więcej walut obcych na zakup franków. Tak więc eksport netto poza Europa prawdopodobnie zmniejszy Michelin, jako eksporter z Francji, będzie sprzedawać droższe produkty za granicą i prawdopodobnie doświadczy spadku sprzedaży ogółem. Jeśli sprzedaż rzeczywiście się zmniejszy, rentowność Michelina zostanie zraniona, a cena akcji może spaść. Alternatywnie, jeśli Frank musiał znacznie stracić na wartości w stosunku do koszyka walut, opony Michelin stały się ceną konkurencyjna sprzedaż prawdopodobnie wzrosła i rentowność Michelin może się poprawić Ponadto Michelin może obniżyć cenę sprzedaży na rynkach zagranicznych bez szkody dla marż i zachęty do produkcji produktów we Francji, gdzie koszty produkcji są niższe. Na podstawie powyższych skutków, które kursy wymiany może mieć wpływ na wydajność operacyjną przedsiębiorstwa, jasne jest, że wpływają na ceny akcji. Inwestorzy powinni zwrócić uwagę, że kurs dolara amerykańskiego na wszystkie aktywa Wiele surowców, w tym ropy naftowej, jest wycenianych w dolarach Dolarowa amortyzacja zwykle wzrasta cena surowców, podczas gdy aprecjacja dolara zmierza do obniżenia cen surowców Ta unikalna relacja powinna być uwzględniona w każdej analizie ekspozycji na ryzyko walutowe. Jakie jest Twoje zaangażowanie Istnieje bardzo użyteczne relacje, które można obserwować pomiędzy zmianami kursów walut a inwestycjami Większość inwestorów wpływają te zmiany na akcje, chociaż inne aktywa, w tym fi aktywa na przyszłe dochody i alternatywne aktywa mają wpływ na zmiany kursów wymiany globalnej Istnieją trzy ogólne korelacje pomiędzy notowaniami cen akcji a fluktuacjami kursu zerowego, korelacją ujemną i korelacją dodatnią. Za korelacja - gdy nie ma reakcji ze zmianą cen akcji na zmiany kurs zero korelacji Przykład braku zera korelacji jest, jeśli cena akcji amerykańskiego producenta urządzeń elektronicznych Apple Inc nie zmienia się, podczas gdy dolar amerykański spadł o 1 w wartości. Korelacja niekorzystna - ujemna korelacja istnieje, gdy cena akcji rośnie deprecjacja waluty lokalnej Przykładem ujemnej korelacji jest cena akcji niemieckiego producenta farmaceutycznego Bayer AG wzrosła wraz z deprecjacją euro. Korelacja dodatnia - pozytywna korelacja występuje wtedy, gdy cena akcji maleje, a waluta lokalna traci na znaczeniu Przykład pozytywnej korelacji jeśli cena akcji Toyota spadnie wraz z amortyzacją jena Wykorzystanie zwrotów aktywów, takich jak zapasy i zmiany kursów walutowych przez określony czas, można zmierzyć ekspozycję walutową w określonym okresie. Powiązania mogą pomóc inwestorom przeprowadzić bardziej kompleksową ocenę inwestycji Załóżmy, prognoza inwestorów, że euro spadnie w stosunku do koszyka walut Słabość w euro byłaby korzystna, gdyby Bayer AG miała ujemną korelację Gdy euro spadło w wartości, cena akcji Bayer wzrosła. Ważne jest, aby zdawać sobie sprawę, że korelacje są czysto empiryczne obserwacje relacji między cenami akcji a kursami walutowymi Wpływ wahań kursów walut może być bardziej skomplikowany Przykładowo, jeśli dolar amerykański traci wartość, a amerykańska sieć restauracji McDonald's Corporation ma ujemną korelację, cena akcji może wzrosnąć Jednak, ropa naftowa i inne zasoby naturalne wykorzystywane w procesie produkcyjnym najprawdopodobniej staną się droższe negatywny wpływ na wyniki działalności spółki w przyszłości i wpłynąłby na zmianę wyniku walutowego. Dolna linia Relacja między zwrotami aktywów i zmian kursów walut ma kluczowe znaczenie w międzynarodowym ustalaniu aktywów Ogólny wpływ walutowy zależy od struktury walutowej eksport, import i finansowanie Może być konieczne przeprowadzenie dokładniejszej analizy dla firm z rozmaitymi operacjami międzynarodowymi Obejmuje to ocenę działalności operacyjnej i finansowanie firmy w każdym kraju, w którym prowadzą działalność gospodarczą Dzięki zrozumieniu wpływu na poszczególne firmy i aktywa, korelacje, które wahania kursów walut mają wpływ na rentowność, inwestorzy są w stanie oszacować ekspozycję walutową swoich portfeli. Maksymalna kwota, jaką Stany Zjednoczone mogą pożyczać Pula długu została utworzona na podstawie drugiej ustawy o obligacjach skarbowych. Oprocentowanie na które instytucja depozytowa pożycza funduszom utrzymywanym w Federalnym R przejdź do innej instytucji depozytowej.1 Statystyczna metoda rozproszenia rentowności dla danego indeksu bezpieczeństwa lub rynku Zmienność może być mierzona. Kongres Stanów Zjednoczonych wydał w 1933 r. jako ustawę o bankowości, która zabraniała bankom komercyjnym udziału w inwestycji. Nordażowe wynagrodzenie odnosi się do każdej pracy poza gospodarstwami rolnymi, prywatnymi domami i sektorem non-profit US US Department of Labor. Skrót walucie lub symbol waluty indyjskiego rupia INR, waluta Indii Rupia składa się z 1.Jak obliczyć ryzyko walutowe. Don Farrall Photodisc Getty Images. Freignowe ryzyko walutowe to ryzyko, na jakie napotyka firma, która prowadzi działalność w walutach innych niż waluta krajowa Na przykład amerykańska firma używająca dolarów stoi w obliczu ryzyka walutowego, jeśli prowadzi działalność gospodarczą lub handel z innymi krajami Ryzyko jest określane ilościowo przez określenie, ile pieniędzy można utracić w dolarach, jeśli dolar osłabia lub traci wartość pod względem specyfiki c obcej waluty Obliczenie waluty zagranicznej na ryzyko. liczenie, ile waluty obcej wykorzystuje firma rocznie Jeśli firma amerykańska kupuje towary w Europie, w których płaci za towary przy użyciu euro, następnie wyraża roczny koszt w wysokości euro Przykładowo, zakładamy firma rocznie przeznacza na zakupy w Europie co najmniej 10 milionów euro. Dowiedz się o kursie wymiany. Najpisz kurs wymiany między dolarami amerykańskimi a euro w dużej gazecie lub w internecie Na przykład załóżmy, że stawka wynosi 0 90 euro na koniunkturę euro w dolarach amerykańskich przez podzielenie stawki Euro na kwotę, lub 10.000.000 90 11.111.11 Jest to kwota, którą zakupione towary kosztują teraz pod względem dolara. Osiągnij wysokie straty. Określ koszty dla firmy spowodowane spadkiem wartości dolara wobec euro w ciągu roku poprzez zmianę kursu w procentach i obliczanie dodatkowego kosztu Na przykład w celu określenia ryzyka związanego z dolarem traci 10 procent jego wartości względem Eu ro w ciągu roku, pomnożenie 10 procent lub 10 x 90 0 09. Określ nowy koszt dolara. Subtract 0 09 z 90, aby uzyskać 0 81, co byłoby nowym kursem wymiany, jeśli dolar traci 10 procent swojej wartości. Przełącz 0 81 na 10.000.000 To odpowiada 12.345.679 lub nowej kwocie dolara, którą kosztuje europejskie towary. Obliczyć ryzyko walutoweSubtrak 11.111.131 z 12.345.679 do 1.234.568 Jest to ryzyko walutowe w dolarach amerykańskiej firmy prowadzącej działalność w euro, jeśli dolar stracił 10 procent swojej wartości w ciągu roku.